最近の流れとして、プライベートクレジット市場では将来的なデフォルトの波に先手を打つため、レバレッジを用いた投資戦略を避ける傾向が見られるようです。ファンドレイジングラウンドを終えた貸し手によれば、レバレッジを加えたファンドよりも、レバレッジを使用しないファンドを選択する投資家が増えているとのことです。シニアローンETFへの資金流入も、金利上昇期待における無駄なリスクの回避（ジャンク債とシニアローンで比較しても金利差がそこまでないならシニアローンを選ぶ）及び質への逃避を顕著に表しています。プライベートクレジット市場で質への逃避が進んでいる一方で、株式市場ではエヌビディアなどのハイリスクな一部の銘柄だけが高いボラティリティで上昇し、市場全体を引っ張っているのは非常に興味深いと感じます。プライベートクレジット市場と株式市場のリスク選好の違いは、皮膚感覚的にやや危険な状況を示しているように思います。